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房企融资再“破冰” 稳健型房企打开发展新空间

来源:

新浪财经

作者:

-- 2022-05-20

摘要 二季度以来,监管层支持房企合理融资的信号逐渐明显。继境外美元债再融资窗口打通后,5月16日,又有三家民企获批发行人民币债券,助其恢复公开市场的融资功能。

二季度以来,监管层支持房企合理融资的信号逐渐明显。继境外美元债再融资窗口打通后,5月16日,又有三家民企获批发行人民币债券,助其恢复公开市场的融资功能。

分析人士指出,信用优质、基本面良好、安全边际较高的房企正获得更多的政策倾斜。虽然行业融资环境正在持续改善,但房企能否会“雨露均沾”,尚值得观察。

 

房企流动性压力仍存

融资、还款分化显著

据贝壳研究院数据显示,2022年4月,境内外债券融资到期债务规模约1013亿元,偿债缺口约400亿元规模,房企债务承压。

为保卫现金流,房企通过加速回款、拓宽境内外融资渠道回笼资金,但在偿还债务与融资落地方面,房企分化显著。一方面,部分陷入流动性危机的房企,出现信用评级下调,融资渠道更是难以打通,美元债逾期、违约事件时有发生。另一方面,部分稳健型房企在境内外落地多笔融资动作,提前偿还到期债务,如中国金茂、远洋集团。

5月2日,远洋集团(HK.03377)发布自愿性公告,赎回于2022年4月30日到期的5亿美元5.25%有担保票据,支付总金额为5.11亿美元。据了解,远洋集团已提前将资金划至还款账户。该笔美元债成功偿还后,远洋集团下一笔美元债到期为2024年,已无美元债集中到期压力。

值得关注的是,在民营房企融资回暖之前,远洋集团于4月完成一笔2亿美元债的发行,票面利率仅3.8%,提前两个月完成上半年融资计划。而在房企频频陷入美元债违约的一季度,远洋集团也成功增发2亿美元绿色票据,并于3月完成20亿元PPN发行,受到投资者持续关注。

在分析人士看来,远洋集团如期完成发债和境外再融资,既凸显出自身稳健的财务状况,也明显提振了行业信心。

不过,在经历多轮调整之后,与远洋集团类似、具备充足还款能力的房企并不多见,房企逾期情况仍时有发生。随着各项友好政策的出台,他们能否抓住市场机遇期,走出资金困境?需要持续去关注。

 

稳健型房企将获得持续利好

事实上,自2021年下半年以来,三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望已超过250余次,对房企融资等方面产生重大影响。在经历重重考验之后,能够维持投资级评级的房企屈指可数,仅有中海地产、华润置地、龙湖集团、中国金茂、远洋集团等十余家房企,代表着行业最后的“倔强”。

目前来看,仍处在投资级评级的房企主要分为两类。一类是民企企业的代表——如龙湖集团、碧桂园,其经营稳健,高度重视资金安全,一直保持着良好的财务纪律。

另一类是具有央企、国企背景的企业。除了保利发展(600048)、中海地产等央企巨头之外,包括中国金茂、远洋集团等房企亦保持着领先的信用水平。这类房企股东背景雄厚,业绩增长稳定,财务安全稳健,融资渠道畅通。

 

  

以远洋集团为例。4月6日,穆迪确认维持远洋集团长期发行人现有的“Baa3” 评级。3月30日,另一家知名评级机构惠誉也确认远洋集团维持BBB-评级,展望不变。两个评级均为投资级。此外,远洋集团“三道红线”指标保持全部达标,连续3年处于“绿档”。据远洋2021年业绩报显示,其1年内到期负债占比20%, 2-5年内到期负债占比50%,整体债务到期分布均衡,短期偿债压力小。

 

正因如此,在行业融资环境大幅收紧时期,远洋集团的融资渠道依旧保持畅通。如穆迪在报告中肯定了远洋集团良好的流动性,并表示远洋集团拥有足够的资金支付未来12个月的到期债务。

随着融资端支持政策的陆续落地,分析人士称,优质民营房企以及具有央企、国企背景的房企将在融资市场具有长期优势。

在充满不确定性的市场面前,信心比黄金更重要。无论是远洋完成2亿美元债发行,还是三家房企成功发债,无疑都是稳定房企融资信心的重要信号。接下来,房企或有望持续新增信用额度,行业融资总量有望加速提升。

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